导读：郭庆波是人生若只初见手游攻略我们A股训练营17营人生若只初见手游攻略的群友人生若只初见手游攻略，风格是以价值投资的思维选择成长股，擅长精研个股。06年买苏宁，1年半赚了7倍，后来玩黄金期货又还给了市场。15年满仓苏宁加融资最高收益500%，之后经历了过山车行情，收益减少到45%。16年精研成长股，投资三聚环保，收益50%。

　　首先要感谢A股训练营小编的提议才有了写这篇文章的想法，多谢A股训练营小编的耐心帮人生若只初见手游攻略我一再提议和修改，希望自己的亲身经历体会能对处于迷茫的朋友们以思考，就达到了本文的目的，也算是给自己一个交代。

　　1、选择三聚环保的原因以及我的选股逻辑和工具

　　一个企业的成败背后影响因素很多很多，最核心的是其是否占据好的赛道，其次才是要考虑管理层的问题。中国的环境问题越来越突出，从行业判断，环保行业会诞生一大批优秀的高速成长的公司。看了三聚的年报，其中提到公司2016-2020年的企业发展规划里面谈到每年业绩增长上年度不低于30%的增幅，我印象中没有哪个公司作出过这样的承诺，也只有老板电器之前做出过一个类似的三年发展规划，当然这个承诺不是选择重仓持有它的一个关键，但这个承诺体现了管理层对公司业务前景十足的信心，所以初步引起了我研究它的兴趣。

　　三聚是靠着尖端的催化剂技术起家的。进一步深入了解之后，发现其竞争力并不仅仅是尖端技术。三聚的核心能力来源于对石化和煤化工行业的深刻理解，特别是设计精妙的商业模式和整体解决方案才是它取得高速增长的核心因素。

　　赛道和竞争力都没有问题之后，我们就可以进行定性分析了。从工投资者工具箱里面拿出几个选择成长股必备的工具，来分析下，比如PEG这个指标，该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。市盈率除以增长率，是一个选择成长股很好的指标。当时选三聚买入的时候是0.4不到，数值越低就说明安全边际越大，所谓低估，不是说某家公司过去赚了很多钱，而现在股价很低，这个历史数据意义不大。真正有价值的低估是股价对未来的低估。

　　当然，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来，这里最关键的还是对公司业绩的预期。此外，也不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，必须要和同行业公司进行对比。如果某公司股票的PEG为1.2,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在1.5以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。安全边际就是低估值高成长，缺一不可。PEG必须结合PE来判断，避免过于乐观。

　　另外的工具还有ROE,高而稳定的ROE是一个非常有吸引力的指标；分红也是我比较看重的指标，分红是管理层对待股东的重视和负责任的态度，间接反应了管理者的品质。

　　基于以上几点再判断公司未来的业务模式和构成，高速成长的确定性有多大，以及未来最大的亮点是什么人生若只初见手游攻略？

　　三聚未来的亮点是国内首套悬浮床的重油加工的推广和生物质资源的综合利用，在之前没有悬浮床和生物质的两大产业之下，还能每年保持翻倍的业绩，实属难得。从董秘的回复，等等其他渠道了解到，这是一家有着优良基因的好公司。下面提问的“远离喧嚣者”就是我。

　　2、三聚建仓过程

　　从16年7月初开始建仓，28元左右，慢慢加仓到32元附近左右为第一重仓股，随后迎来一波非常犀利的主升浪，一直到55元，第二天就毫无征兆的直接跌停，进入调整模式，短短几天时间利润回吐30%左右还是挺熬人。有朋友问为什么你不在55元卖掉，然后再接回来？这是因为我判断三聚的高增长还在，长期看这只是一个小浪花，因为再牛的股都不是一撮而就的，螺旋式上升才是符合常识。

　　为什么没有在三聚上做波段，这要从我多年前的经历谈起，当时在4元左右买入万科，慢慢涨到8元的过程中做了两次成功的高抛低吸，然后第三次做错之后就很讨厌万科，再也没有买回来，万科从8元涨到24元，现在看来因为做两次小小的高抛低吸就和大牛股失之交臂，实在是很不明智。当时为什么没有买回万科？因为它的走势和我判断不一样！现在想想是很幼稚的，人都是有主观因素存在的，当你投入所有的精力，时间，金钱在一个公司上，所做的决定也并不就是客观的。证券市场更不会依着个人的意志而选择走向。

　　经过反思之后，卖掉万科又换了苏宁，05底的开始逐步建仓，吸取了万科上的教训，满仓持有一年半，收获7倍涨幅。反思确实能让人进步哈，不过这不是故事的结局，要不然也太完美，人在走顺的时候或多或少都会有飘飘然的感觉，感觉自己很厉害，但如果离开自己的能力圈，后果就可想而知，在后来的黄金期货上折戟沉沙，几乎赔光了所有，如果人生必须要交这些学费的话，越早越好，事后想想所经历的一切都是真正的财富！这才在了解自我和知行合一上越走越顺，才真正领悟到巴菲特的经典忠告，第一永远不要亏损，第二请记住第一条。

　　前前后后用了近10年时间，从知道到领悟，从看对了到做对了，中间还隔着相当长的距离。只有亲身经历和反思，之后才会有一种豁然开朗的感觉。能力圈，知行合一，了解自己，这或许就是投资修行上设置的最大的障碍，是真经，跨过去就是另外一番境界。最难克服的是人性，要很多次的试错，才能建立自己的模式，才能总结，并非轻飘飘念几句大师的语录就能解决的。

　　很多大牛股回调50%也是常事，在判断公司基本面没有问题的时候，是否拿得住才是关键，如果拿不住，就算给一个大牛股也是不能驾驭的，这需要时间煎熬和耐心。从低估到高估，再加企业的内生增长，一个轮回下来几倍还是可以实现的。

　　假如在一个10倍以上的牛股赚20%甚至50%就卖出，我认为这不是卖出的理由，很多人说不贪就行了，也有的是往往归咎于运气，但在一个股票上能赚100%以上的人基本就和运气无关了。能持续拿几年，需要很强大的定力和对公司的深入了解。想赚大钱就要把握大方向，做大波段，需要在反人性的忍耐中度过，耐心是股市中最为可贵的品质之一。耐心，就是在看似波澜不惊的一个个平庸的年轮之中，最终享受到不平庸的人生财富结局。请记住林奇关于长期投资的一句格言：“股票投资和减肥一样，决定最终结果的是耐心，而不是头脑。”

　　其实我们怎么赞美耐心都不为过，华尔街交易之王杰西利弗莫尔曾说到过：在华尔街混了多年，输赢了几百万美元之后，我要告诉你：“我之所以赚了大钱，从来跟我的思想无关，有关的是我稳如泰山的功夫，明白吗?我稳坐不动。看对走势没什么了不起的。在多头市场你总能找到许多很早就看涨的人，在空头市场也总能找到许多很早就看跌的人，然而他们却没有从中赚到多少钱。能看对市场而稳如泰山的人才能赚大钱。”执着于股票的小波动是致命的，没有人能抓住所有的波动，这行的秘密就在于买进好公司，安坐不动，直到你认为牛市接近结束。

　　紧盯公司基本面，下跌也不是卖出去的理由。要在所选标的高确定性之下分批买入，尽可能的少做交易，这样你的每一个决定都是确保深思熟虑的。卖出只在三种情况下：1：严重高估。2：公司基本面变坏。3：还有发现更好的机会！

　　3、成长股投资的一点心得

　　能把握戴维斯双击是很最理想的，中间的小波浪可以直接忽略。很多人持有优秀股票在刚刚获利的时候就兑现利润，却死死抱住那些另人失望的且已经亏钱的公司的股票，彼得.林奇曾恰如其分的形容这种行为是在“铲除鲜花，浇灌杂草”。很显然，出售一家不仅可以理解其业务而且业绩持续优异的公司是愚蠢的。在股市上，这种小赚大赔的操作方法却为大多数人所用。

　　我对频繁换股的操作不感兴趣，像蜜蜂一样在花朵间跳来跳去地是很难获得长久的投资成功。在我看来，那些买卖频繁的自称为“投资者”的人，就像在一个晚上翻来覆去的找一夜情而自认为具有浪漫色彩一样。

　　方法

　　判断好公司起码要满足几点，好企业好价格，既能以合适的价格获得有潜力的企业。喜欢的企业类型至少要实现:1.盈利。2:可持续性盈利。3:可增长的持续性盈利.

　　投资过程大体是收集，研究，研判，执行，忍耐，再重复的过程，这个过程重复再重复，很多时候我们需要在无聊与寂寞中坚持不懈的前行，同时需要听三个声音，一，是企业的声音，就是了解企业基本面，二，是市场的声音，就是借助市场智慧，完善认识，三，是自己内心的声音，这是获得投资的角度感和进程感的方式。痛苦时是底部来了，兴奋时顶部近了。

　　我理解的价值投资

　　短期投资不是价值投资，长期投资也不一定就是价值投资，优质低估的长跑者才是价值投资者的标签。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。投资人成功的缘由，表面上看是日复一日的坚持，实际上是因为坚持背后的跟踪、观察和发现不同的新动态。若投资仅仅只是持有，那是低级的重复劳动。只有在投资中思考，在实践中创新，不放慢自我革新的脚步，你的坚持才有意义。你的头脑保持清醒，你的坚持才终将美好。

　　投资其实很简单，但能做到简单投资却不简单。对于投资的论断是:知不易，行更难。皆因除了战胜外界之外，更需战胜自己，而后者更难。真正的财富=信仰＋理念＋时间，成功者知道一百个失败的原因，同时知道一个成功的方法。失败者知道一百个失败的原因，却不知道一个成功的方法！

　　不乱于心，不困于情。不畏将来，不念过往。金刚经说，“凡所有相,皆是虚妄;若见诸相非相,则见如来。” 价值投资并不是具体的某一个估值公式，某一只大牛股，而是悟出你的能力圈，悟出你看得懂什么行业，如何去做，如果调整自我。如来者，本名不来，无所从来，亦无所往，是名如来也。神通的不是如来，而是你自己。

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